发行上市、机构监管、交易制度、稽查执法、投资者保护……自《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(简称新“国九条”)发布以来，资本市场各项改革举措蹄疾步稳推进，“1+N”政策体系正在加快形成并逐渐显现效果，引领A股市场生态建设出现积极变化。
当前，围绕“强监管、防风险、推动高质量发展”这一主线，监管部门还在研究制定促进资本市场长远发展的系列改革举措。接受中国证券报记者采访的多位专家认为，随着资本市场“1+N”政策体系落实落地，资本市场将进一步提升服务实体经济的质效，有效促进新质生产力发展，后续在大力推动中长期资金入市、增强市场内在稳定性等方面的增量政策仍可期待。
严监严管 多举措显现成效
以4月12日新“国九条”发布为起点，资本市场“1+N”政策体系一体推进、加快落实。在强监管方面，围绕严把上市关、严格持续监管、加大退市监管力度等，多项举措接踵而至，全面落实监管“长牙带刺”、有棱有角。
监管部门修订上市条件、检查比例有关规则，清晰传递把好“入口关”的信号。提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准，扩大对在审企业及相关中介机构现场检查覆盖面等，让一批问题企业“知难而退”。
安永北京主管合伙人杨淑娟表示，提高IPO门槛有助于筛选出更具竞争力和成长潜力的企业。“相信新‘国九条’及资本市场‘1+N’政策体系落地见效，将为A股市场在2024年余下时间的发展带来积极影响。”德勤中国资本市场服务部华北区上市业务合伙人陈文龙说。
监管部门围绕严格规范减持、打击财务造假等市场关切出台多项实招，大力加强上市公司监管。如，5月24日“减持新规”出台一个多月来，A股上市公司减持家数和规模同比双双下降。
“除减持家数和规模双降外，上市公司减持信息披露也更趋规范，尤其是大股东集中竞价或大宗交易减持前的预披露进一步加强;一些上市公司主动终止或提前终止减持计划;违法违规减持现象明显下降。”南开大学金融发展研究院院长田利辉说，“总的来看，A股市场生态正在发生积极变化。”
“史上最严退市新规”4月12日发布后，“僵尸空壳”和“害群之马”出清力度加大，市场优胜劣汰机制正逐步形成。巨丰投资首席投资顾问张翠霞表示，退市新规进一步严格强制退市标准，完善吸收合并等政策规定，精准打击各类违规“保壳”行为，健全退市过程中的投资者赔偿救济机制，这些“组合拳”将让退市标准更严、炒“壳”更难、投资者保护更加完善。
“严监严管方能保障资本市场高质量发展。”清华大学国家金融研究院院长田轩说，预计监管部门会在市场准入、日常监管、现场检查等环节强化执行，进一步落实监管要“长牙带刺”、有棱有角的要求，对各类违法违规保持“零容忍”高压态势，持续净化资本市场生态。
防范风险 着力稳信心稳预期
防范风险是“1+N”政策体系的另一条主线。近期，从维护市场平稳运行、防范化解重点领域风险、健全预期管理机制、统筹开放与安全等方面，监管部门提出一系列机制安排和政策举措。特别是，着眼于增强资本市场内在稳定性，持续完善风险监测处置机制，稳信心、稳预期。
突出法治引领，推动加强资本市场法治建设。证监会近期联合最高人民法院、最高人民检察院、公安部出台了办理证券期货违法犯罪案件工作若干问题的意见，就办理证券期货违法犯罪案件总体要求，行政执法与刑事司法的衔接，刑事案件的管辖，证据的收集、审查与运用，坚持依法从严打击，完善协作配合机制等方面提出明确意见。
回应市场关切，强化对高频量化交易、场外衍生品等交易工具的监测监管。在这方面，证监会近期表示，将提升监管针对性和适应性，对各种利用技术、信息、持股等优势扰乱市场、非法牟利的行为，紧盯不放，露头就打。
重视投资者保护，研究推出更多实招硬招。证监会主席吴清在2024陆家嘴论坛上表示，证监会将主动加强与司法机关等方面协作，更好发挥投保机构的能动作用，推动更多证券特别代表人诉讼、先行赔付、当事人承诺等案例落地，为投资者获得赔偿救济提供更有力的支持。
向“新”而行 加力服务科技创新
锚定“提升对新产业新业态新技术的包容性”“促进新质生产力发展”等新“国九条”确定的任务目标，资本市场政策也更有针对性地进行优化调整，向“新”而行。
证监会4月19日发布《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，从上市融资、并购重组、债券发行、私募投资等全方位提出支持性举措，被视为资本市场加大力度服务科技创新的标志性政策。不久前在2024陆家嘴论坛上发布的《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》则是资本市场精准赋能新质生产力发展的最新进展。
记者了解到，证监会和交易所将推动资本市场服务科技企业的十六项措施以及“科创板八条”逐步落地，全方位立体化发挥上市融资、并购重组、债券发行、私募投资等功能，为新质生产力发展提供更加有力的支撑。
作为培育新质生产力的重要资金来源，私募股权创投基金契合科创企业盈利周期长、失败风险大的特点，能够为相关企业提供稳定的长期资金。据悉，监管部门将积极创造条件吸引更多中长期资金进入资本市场，围绕创业投资、私募股权投资“募投管退”全链条优化支持政策，引导更好投早、投小、投硬科技，促进“科技-产业-金融”良性循环。
“‘1+N’政策体系逐步落地，将推动资本市场高质量发展、更多向投资市场转型，市场投资回报率有望长期提升，后续在推动中长期资金入市、增强市场内在稳定性等方面的增量政策仍可期待。”平安证券首席策略分析师魏伟说。
