今年以来，上市公司定增预案数量呈现井喷态势。据统计，2020年前4个月，A股上市公司累计发布定增预案数达到331家，相当于2019年全年定增预案数的90%，对应拟募资规模合计约4650亿元。已落地方面，截至5月8日，定增落地规模约2306.13亿元，达到2019年的33.48%。随着预案落地，A股再融资市场有望扭转近年来连续下滑的态势。

预案规模井喷

       尽管受疫情等影响，已实施的定增规模仅为2019年全年的三分之一，但再融资新规实施以来定增预案数量持续井喷，机构纷纷预计A股定增市场下半年真正落地的规模有望集中爆发，扭转近年来连续下滑的态势。

       招商证券表示，根据现存定增预案的进展进行推算，2020年定增募资总规模或达1万亿元左右，其中货币募资可能达到6000亿元至7000亿元。定增政策的变化有利于提高投资者参与的积极性，凸显定增的价值，并且能抑制炒壳，改善投资环境。

       数据显示，2016年至2019年，A股定增规模分别为16811.43亿元、12705.31亿元、7523.52亿元和6887.7亿元，已连续4年大幅下滑。

       从发布定增预案公司的行业分布来看，电力设备与新能源、电子、计算机、基础化工、医药等行业项目融资定增预案较多，且对应融资规模较高。其中，电力设备及新能源拟募资规模占比18.8%;电子占比13%。主题分布上，新能源及新能源汽车类、大数据云计算类两大主题相关的融资项目较多，拟募资规模分别占比27%和14%。整体来看，新能源及新能源汽车、TMT行业定增融资项目较多，为行业和企业带来新的增长动力。

       中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林指出，再融资新规后，可以看到定增市场发生了很多明显的变化。一是增发预案数量大幅增加，对应的募集金额已达4650亿元;二是在募集的资金使用上，用于补充流动性资金的比重显著提升;三是非公开发行锁定期的缩短，降低投资者面临的市场波动风险敞口，吸引更多的投资者积极参与认购;四是创业板融资比重快速提升。

三大原因助力

       中国证券报记者梳理发现，上市公司定增预案井喷，主要和募资投建新项目，扭转偿债风险高、资金压力大的局面，改善股权结构、增强后续融资能力三方面原因有关。

       投建新项目方面，上述331家上市公司中，有192家定增融资目的是项目融资，对应的拟融资规模合计约3366亿元，占整体拟融资金额的72.39%。项目融资是上市公司发布定增预案的绝对主力。

       扭转偿债风险、增长融资能力方面，多家上市公司指出，由于负债率高企，债权融资遇到阻力后转向股权融资。而上市公司通过以定增为代表的股权融资，既可以改善股权结构，又可以增强后续融资能力。

       除了上述常见因素外，盘和林指出，上市公司进行定增还与实际控制人做资产植入等因素有关，通过定增把另一部分资产装到上市公司里面。通过定增的方式完成借壳上市，同时募集配套资金，也是非常常见的方式。另外，部分自身有转型需要的企业，通过定增引入战略投资者，获取资本市场支持。

       东北证券研究总监付立春指出，随着定增结果陆续显现，再融资市场的后续效果预计将出现一定分化。

极力促成再融资

       不少上市公司为了促成再融资的实现，将不符合再融资规定的业务进行剥离，清除再融资的障碍。其中，主营业务为非房企的上市公司，为了再融资实现，逐步剥离地产业务最为常见。

       多数公司剥离房地产业务的同时，为了极力促成再融资实现，承诺不再从事房地产业务。以哈工智能为例，公司在回复证监会项目审查意见时表示，公司涉及房地产业务全资及控股子公司主要有9家，自2018年10月起已逐步注销或转让。截至2020年3月，公司完成向成都举仁置业有限公司转让持有的蜀都房地产19%股权的工商手续，公司已不再持有任何房地产公司股权，已经彻底完成房地产业务的剥离。公司承诺，公司及子公司不再从事房地产相关业务。

       有的上市公司明确指出，房地产业务对公司再融资存在消极影响，剥离后将聚焦主业。其中不乏将房地产业务打包，通过关联交易转移给非上市主体的上市公司。以罗牛山为例，近日，公司在发布2019年度非公开发行股票预案的同时，发布剥离房地产业务暨关联交易的公告，拟将持有的罗牛山广场及罗牛山118C项目的全部资产增资至全资子公司锦地地产，并将向公司控股股东罗牛山集团有限公司转让锦地地产100%股权。